Globale Ungleichgewichte beziehen sich auf eine Situation, in der einige Länder mehr Vermögenswerte haben als andere Länder. Theoretisch hat es, wenn sich das Leistungskonto im Saldo befindet, keinen Wert: Kapitalzuflüsse und Abflüsse werden gegenseitig storniert. Wenn das Girokonto für einen bestimmten Zeitraum ständig ein Defizit zeigt, soll es ein Ungleichgewicht anzeigen. Da alle Leistungskonten und Netto -ausländische Vermögenswerte der Welthilfe von Null gleich Null werden, beginnen andere Länder anderen Ländern zu verpflichtet. In den letzten Jahren ist das globale Ungleichgewicht im Rest der Welt zu einem Problem geworden. Die Vereinigten Staaten haben ein langfristiges Defizit, wie viele andere fortgeschrittene Volkswirtschaften, während das Gegenteil in Asien und Schwellenländern der Fall ist.

Im Vergleich zu früheren globalen Ungleichgewichten hat die aktuelle Periode beispiellose Merkmale. Zum ersten Mal fließen die Kapitalströme hauptsächlich von Schwellenländern bis hin zu fortgeschrittenen Volkswirtschaften. Darüber hinaus ist die Position des ausländischen Vermögens sowohl in Brutto als auch in Nettoverfahren viel größer geworden, und der Grad der Kapitalmobilität ist in den letzten Jahrzehnten am höchsten. Daher ist das Ausmaß dieser Ungleichgewichte nur mit der Zeit vor dem Ersten Weltkrieg vergleichbar.

Darüber hinaus sind die Bedingungen, unter denen sie entstanden sind, unterschiedlich. Die neuen Teilnehmer, die zuvor in der Peripherie des Welthandels und der Finanzierung waren, sind nach dem Prozess der wirtschaftlichen Liberalisierung, niedrigeren Transportkosten, Informationstechnologie und Vertiefung der Finanzmärkte und der globalen Rohstoffketten zu einem wichtigen Bestandteil der internationalen Märkte geworden.

Die finanziellen Beziehungen zwischen den Volkswirtschaften haben ebenfalls zugenommen. Die makroökonomischen und finanziellen Bedingungen verbesserten sich insbesondere in den Jahren 2003 bis 2007 mit Rekordwirtschaftswachstum und geringer Volatilität auf den Finanzmärkten. Wie später erläutert werden, sind dies wichtige Faktoren, die zur erhöhten Globalisierung auf den Finanzmärkten beitragen.

Das globale Ungleichgewicht hat dazu beigetragen, die Finanzkrise zu tanken, obwohl dies nicht der Fall war. Eine Überfülle von Einsparungen trug dazu bei, die Anleiheerträge durch Einkäufe in Übersee zu verringern. Dieser Rückgang der Zinssätze fördert zusätzlich zu anderen von Zentralbanken verabschiedeten Richtlinien die Risikoaufnahme und die Risikounterschätzung des Randes der finanziellen Innovation, die auch durch dieses finanzielle Umfeld angeregt werden können. Es trug auch dazu bei, die Hebelwirkung in fortgeschrittenen Volkswirtschaften zu erhöhen und in vielen von ihnen durch entspannte Kreditbedingungen eine Wohnblase zu schaffen.

Darüber hinaus führt das Wachstum finanzieller Beziehungen zu einer schnellen Ausbreitung in der Wirtschaft. Es ist leicht zu argumentieren, dass die Wirtschaftspolitik von Schwellenländern dazu geführt hat, dass die entwickelte Wirtschaft in der Lage ist, Geld im Ausland billig zu leihen und Blasen auf den Wohnungs- und Finanzmärkten zu finanzieren.

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